女用器具：不再“囤驴”的东阿阿胶前三季增速减缓，卖男科滋补品可否助力转型？

投稿用户 • 2024年9月29日 am9:34 • 两性情趣 • 阅读 14

不再“囤驴”的东阿阿胶前三季增速减缓，卖男科滋补品可否助力转型？

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

10月10日，东阿阿胶发布了2023年前三季度业绩预告。其预计，今年前三季度，公司归母净利润为7.4亿元-8.2亿元，同比增长44%–60%；扣护理保健非净利润为6.6亿元-7.4亿元，同比增长46%–64%。其中，第三季度归母净利润为2.3亿元-2.65亿元，同比增长12%–29%，扣非净利润为2亿元-2.25亿元，同比增长8%–21%。

10月11日开盘，东阿阿胶股价走低，随后回升。截至发稿报47.54元/股，微涨0.36%。

以此份业绩预告来看，今年前三季度，东阿阿胶的盈利增速低于前期。此前，2022年前三季度、2022年全年以及2023年上半年，公司归母净利润增速均保持在70%以上。同时，今年前三季度的盈利数额仅接近于2013年同期。

这背后是近年来东阿阿胶的艰辛转型。早年，凭借着老一代掌门人秦玉峰的“文化营销”和“价值回归”理念，公司阿胶块出厂价不断上涨，业绩也一路水涨船高。东阿阿胶因此被市场称作“药中茅台”。

直到2018年前后，“提价拉伸业绩”的天花板日益显现，加上“阿胶不过是水煮驴皮”“补血功效不明显”等舆论争议影响，2019年，东阿阿胶出现上市24年以来首亏，阿胶系列产品营收同比下滑超40亿元。原因即为公司渠道库存持续积压，下半年加大渠道库存的清理力度。

同一时间，公司管理层也迎来新老换代，并开始清理库存、剥离低值资产，同时改变利润结构，寻找新的增长点。

当下，上游原料方面，东阿阿胶创新毛驴产业模式，逐步退出低价值环节，转向轻资产运营。中游产品方面，公司也在摆脱对驴皮、阿胶块的依赖，在阿胶块这一资源品种的基础上，培育大品种复方阿胶浆，并开发年轻态产品，同时开拓男科市场。

具体而言，今年上半年，公司毛驴养殖及贸易在营收中的占比已持续降至2.98%。而此前，这一数据在2019年为24.88%。

另一方面，阿胶及系列产品营收贡献约九成，包括东阿阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、东阿阿胶粉等，前三者是公司的核心产品。

其中，东阿阿胶块和复方阿胶浆都是多年的老品种。但两者的区别在于，阿胶块为传统产品，增长空间或将有限。2022年，公司称其在阿胶块行业的市场份额约为60%，并预计未来保持10%以内的增长。而作为OTC（非处方药）产品，复方阿胶浆在现行说明书适应证范围外，或还存在一定的扩展空间。

今年3月的调研活动中，东阿阿胶表示，从零售终端来看，复方阿胶浆的目前渗透率不到1/4。但其对例如阳康之后的疲劳、癌因性疲乏以及卵巢综合征等都有明确疗效。为此，2022年，公司启动复方阿胶浆大品种战略，即在临床上验证产品的有效性，以进一步扩大市场空间。

相较之下，桃花姬阿胶糕和东阿阿胶粉则为较新的产品，主要针对年轻群体，意在为公司品牌年轻化和未来阿胶块的持续增长打下基础。

另外，除了阿胶系列产品，东阿阿胶也在布局男科市场，培育第二品牌。今年6月，公司启动男士滋补品牌“皇家围场1619”，重点布局线下零售市场。其在该领域的产品包括健脑补肾口服液、健脑补肾丸、龟鹿二仙口服液等。

实际上，以上动作体现了东阿阿胶2022年以来启动的“药品和健康消费品双轮驱动”业务模式。不过，值得注意的是，药品与保健品、食品，传统、成熟产品与新产品在渠道建设、营销策略上都存在差异，如何协调资源、相互带动是东阿阿胶未来要着力解决的问题。

对此，东阿阿胶在今年8月的调研活动中表示，公司阿胶块聚焦核心城市和核心人群，复方阿胶浆不仅通过传统强势区域以阿胶块带动，还要启动独立、强有力的竞争市场。同时，通过复方阿胶浆的渠道拓展，为男科品种在相关区域发展打下基础。

此外，对于线上业务，东阿阿胶成立了新零售中心。截至今年上半年，公司线上占比整体约20%。公司还表示成功申报了“2023年健康管理山东省电商直播基地”，其兼具文化旅游、体验营销及直播等功能，以为未来线上营销做好系统性准备。

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